ROE（净资产收益率），是反应一家银行盈利能力最为重要的指标之一，随着息差不断创新低，以及中收下滑，银行业ROE水平也在不断创下新低。

　　据轻金融统计，截至2024年末，18家全国性银行的平均ROE，已经从2019年的11.73%，下降到2024年的8.74%。ROE超过10%的全国性银行，也从2019年的16家，减少到2024年的4家。

　　参见：连续5年ROE超15%的银行，仅有这4家

　　目前，各类银行的ROE也呈现明显分化势头：

　　6家国有行的ROE均在10%左右；股份行ROE分化严重，招行ROE遥遥领先，不过随着招行的ROE在2024年降至14.49%，全国性银行中已经没有一家银行的ROE超过15%，民生银行的ROE仅5.18%，浦发银行的ROE触底反弹，不过仍然仅有6.28%；区域性银行中，成都银行、杭州银行、常熟银行的ROE领先。

　　一、各类银行ROE分化趋势

　　1、国有行：ROE均维持在10%左右，2024年都出现下滑

　　图1：2024年国有行ROE及变化

　　6家国有行的ROE，在2024年全部出现不同程度的下降，不过目前仍然都维持在10%左右。2023年末，6家国有行中有5家ROE超过了10%，但2024年末这一数字变成了2家，仅建行、农行的ROE超过了10%，交行的ROE最低，为9.08%。

　　2、股份行：ROE分化明显，招行断层式领先

　　图2：2024年上市股份行ROE及变化

　　作为ROE长期稳居全国性银行最高的银行，招商银行多年来ROE都保持在15%以上，2024年ROE罕见降至15%之下，不过在股份行中仍然断层式领先；此外，平安银行成为另一家ROE超过10%的股份行。

　　股份行的ROE首尾相差悬殊，相差接近10个百分点：一边是招行的14.49%，另一边是民生银行的5.18%，浦发银行的6.28%。

　　3、城商行：10家城商行ROE超过了10%

　　图3：2024年上市城商行ROE及变化

　　包含成都银行、杭州银行在内，17家A股城商行中，共有10家ROE超过了10%，显示出较强的盈利能力，这些银行也是上市银行最优秀的群体之一。值得注意的是，这些城商行多数都位于江浙沪地区。

　　具体来看，成都银行ROE高达17.81%，在A股上市银行中保持最高水平，紧随杭州银行ROE16%之后的江苏银行、宁波银行，ROE均为13.59%。

　　4、农商行：常熟银行ROE靠前

　　图4：2024年上市农商行ROE及变化

　　10家A股上市农商行中，7家ROE超过了10%，与城商行一样保持着不错的盈利水平，这7家农商行均位于江浙沪地区，其中常熟银行领先。

　　二、招行、中信银行的稳ROE策略

　　长期ROE较高且保持稳定的银行，有一些共同的特点，即业务特色化明显，不良率较低，分红率较高，股价表现也相对抢眼。可以说，ROE是影响一家银行长期估值的关键因素。

　　从息差收窄、中间业务收入下滑等趋势看，当下银行业的ROE下降趋势仍然没有改变。一方面，对于多数银行来说，净利息收入占营业收入比重都较高，因而决定ROE水平的主要是净息差。受降息、资产竞争日趋激烈以及优质资产的结构性调整等因素影响，2025年银行业净息差仍面临一定下行压力。另一方面，消费萎缩、资本市场表现一般等因素影响，银行业的中间业务收入更是进入了负增长时代。

　　在全行业ROE创新低的背景下，如何维持ROE水平？头部银行的做法值得关注。在谈到如何长期保持较高的ROE水平时，招行高管在业绩发布会上表示，招行的优势在中国银行业中仍然非常明显，一是净息差在对标银行中仍然是最高的，收窄幅度小于行业；二是中间业务优势，招行在财富管理业务、金融市场业务等方面都有优势，在财富管理方面的优势更加明显。

　　招行表示，希望ROE一直保持在15%以上，但这取决于外部经营环境变化。即使ROE不能保持在15%以上，该行在对标行中也仍然会是最高的，因为其净息差和财富管理竞争优势最强。而且，和其他银行不同，招行对普通股融资非常慎重，因此股本总额会保持相对稳定，也会在ROE与资本充足水平之间做好平衡。

　　另一家股份行——中信银行高管在业绩发布会上表示，“稳息差”为该行改善 ROE 奠定了基础，这三年来，息差比同业累计少降 28BPs 的意义，相当于每年多增了 220 亿营收，按照等比例计算，相当于累计改善了 ROE 约 1个百分点。该行稳定ROE水平的底气，来自一以贯之强化“稳息差”优势，提升投资者回报。